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开头：表率贸易
好意思团（03690.HK）于近日发布了2025年Q2财报，市集无疑将更多眼神投向了其备受热心的外卖业务上。毫无悬念，受外卖竞争和加大进入的资本影响，好意思团在外卖业务上的财务数据受到显著压力，利润大幅下落，并瞻望三季度还将出现较大范围的亏本。
与财务的无悬念比较，真确有悬念的是，在外卖博弈竞争带来的财务数据波动以外，好意思团收成了什么？
关于好意思团这么的平台型公司而言，财务数据的波动从来仅仅一场斗争的冰山一角，数据反应的驱散不是终局，巧合候以致是赢得举座战的前奏。
在好意思团交出的这份财报中，透过数字背后，不错默契地看到，月活用户、闪购业务均老成增长；看成“破内卷”杀手锏的出海业务迎来新迫害；在猜想企业社会价值的骑手保障、食物安全等方面引颈行业向善……
事实上，上述这些变化，比起短期的财务数据，更能猜想平台的护城河和耐久价值。
外卖战场躁急，好意思团守擂
2025年Q2，好意思团在营收增长11.7%的情况下，经调度净利润下滑89%，平直原因来看，由于受到非感性竞争影响，中枢土产货贸易分部贪图溢利下降75.6%。
本年以来，中国脉地生计外卖市集竞争阵势发生了蜕变，不再是好意思团与饿了么的“二东谈主转”，而是多方玩家参与的鼓胀式的竞争。面对竞争，特地是在敌手把战场拉进了烧钱通谈的时候，好意思团聘请了正面反击。
2025年Q2，好意思团销售和营销开支同比增长51.8%，金额达到225亿元，环比增长70亿元。这笔纷乱的开支，恰是好意思团创举东谈主王兴在功绩电话阐述会上所说的：“当竞争执续加重且变得愈加浓烈时，咱们将尽我方的奋发捍卫咱们的市集合位。”
好意思团依旧是阿谁也曾从“千团大战”中杀出重围的超强军团。一组数据高傲，7月份，好意思团即时零卖日订单量峰值进步1.5亿单，全量配送订单平均投递时刻为34分钟，好意思团的配送成果普及，中枢用户群体的黏性进一步普及。
这么体量的单量和配送成果标明，好意思团如故阿谁好意思团。
加入外卖大战，例必影响利润，带来财务盈利数据的下降。可是，透过名义的财务数据，利润下降的代价之下，一场斗争下来，好意思团的用户基本盘护城河却束缚加深。
2025年二季度，好意思团中枢土产货贸易部分的营收达到653亿元，同比增长7.7%。举座的用户基数得到彭胀，好意思团月活跃用户迫害了5亿。
从营收到月活用户的增长，标明好意思团中枢业务的市集并未受到冲击，反而得到了牢固。
关于平台型企业来说，得用户者得天下，基于市集和用户基数的增长，好意思团将有更多的立异契机。这关于好意思团这么的市集领跑者而言愈加故意。
事实亦然如斯，面对涌进来的用户，好意思团知悉消费者的需求，2025年二季度，其闪购业务消费场景执续扩容丰富，种类从食杂向3C数码、好意思妆母婴等品类全面延长。同期，加大了前置仓的竖立，扩大其作事半径终端贪图提效，裁汰了到消费者手中的距离。
“闪购下单，30分钟到家”还是成为用户细目性的生计形式，为商户运营带来细目性的增量。本年618时期，使用好意思团闪购的高单价品类成交额增长2倍。
直肚直肠，好意思团闪购还是成为头部电商平台的有劲竞争敌手，不错说，一场外卖大战博弈下来，好意思团已在竞争发起者的领地取得了阶段性奏效。
就此轮外卖大战而言，若是说好意思团的用户基数和闪购业务取得迫害，是贸易范围的成功，那么，其围绕骑手保障和食物安全的同步突进，则是好意思团在社会职守范围的执续竖立。
在骑手保障上，好意思团带头积极扩充社会职守，自7月1日起，已在17个省市为全体骑手全额交纳“工伤险”。 骑手养老保障补贴本年年底将隐敝天下，瞻望进步百万骑手受益。
同期，好意思团还将放出大招，将在年底前率先取消骑手超时罚金。这个举措不仅研究骑手的收入，愈加研究骑手的健康和安全，作念到收入与健康安全的均衡。
在食物安全上，好意思团执续推动“互联网+明厨亮灶”模式落地。2025年2月以来，已有11.7万家商户在好意思团通达了“明厨亮灶直播”，瞻望年底将有超20万家商家加入“明厨亮灶”。
畴昔三年，好意思团还将在天下各地投资竖立1200家“浣熊食堂”，助力上万家餐饮商家的外卖品性升级，为消费者打造全链路可追想的宽心外卖模式。
值得热心的是，在此轮外卖大战中，一些商家被动自掏腰包参与平台的补贴，外卖不获利成为商家的最大痛点。
看成外卖市集的份额领跑者，好意思团在参与竞争时，并莫得把压力推给商家，而是通过平直的现款补贴和执续的模式立异，助力商户均衡收益与资本。
数据高傲，2025年7月，好意思团助力金已隐敝30余万餐饮商家，近半数商家反馈“小店订单量显赫增长”，四成商家的收入显著普及。瞻望到本年年底，好意思团助力金将新增隐敝超10万家餐饮小店，单店助力金最高5万元。
好意思团对商家的匡助，让更多的商家幸免受到无序的非感性竞争冲击，让商家有元气心灵千里下心来专注于产物和作事，把生意作念得更遥远。
分析至此，不错看出，在躁急的外卖战场上，好意思团失去了局部的利润，但牢固了用户基数和黏性、好意思团闪购等业务也高速增长，同期，在社会职守范围，好意思团依然收受多年来的惯性，延续在骑手与商家利益保障以及捍卫食物安全的竖立上进入，这些皆是独一行业领跑者才会去看重作念的事情，新进入者老是生机烧钱赢得份额，而领跑者但愿行业遥远地可执续发展。
正如王兴在电话会上所说，这不是好意思团第一次面对这种浓烈的竞争。往时数年来，好意思团在竞争中成长，也恰是竞争栽种了好意思团今天的当先地位。“咱们遥远专注于作念正确的事。咱们确保咱们有品类执续丰富的优质商品聘请，确保能提供快速可靠的配送作事，也确保价钱遥远实惠。莫得什么花哨的东西，仅仅追念基础。”
局部战场以外，好意思团还有我方的星辰大海
好意思团是一家以“科技+零卖”为计策标的的平台型公司，显著，看好意思团，不行只看外卖。关于好意思团自己来说，亦然如斯，那就是跳出外卖，看到更耐久和更深的护城河。
从外部不雅察，好意思团公布的Q2财报，至少闪现出了好意思团以耐久见地视角要坚执的两件事，一所以“出海”为桥头堡将强反内卷；二是坚执科技进入，以AI赋能公司业务。
土产货生计战场被市集公以为“内卷”竞争最浓烈的市集之一。王兴不啻一次暗示，好意思团将强反对内卷，坚执作念正确的事。
在实质操作中，好意思团通过“一内一外”来反内卷：内，是指在竞争的市集内，用合理的形式和扩充社会职守来竖立行业生态，肃清内卷的非感性竞争；外，则是跳出内卷，减少无穷的破钞，寻找新的增长。
跳出内卷，国际业务显著成为好意思团的“杀手锏”。
2025年Q2财报高傲，好意思团的新业务收入264.93亿元，同比增长22.8%，亏本环比收窄至19亿元。其中，国际化业务执续迎来新迫害。
好意思团在国内阅历过“千团大战”等浓烈竞争，在高强度的竞争中，好意思团练成了中枢作事才调——优质供给、配送作事、实惠价钱。好意思团将练成的中枢才调，系统性地诓骗到了出海的国际业务上。
2023年5月，好意思团在香港初次推出Keeta，凭借老到的数字化应用手艺和高效的实时配送作事，马上占领市集，仅用约10个月，好意思团订单量市集份额就达到44%，推动香港外卖市集举座扩容。
2024年9月，好意思团再次将Keeta推动到中东的沙特阿拉伯市集。限度2025年7月底，Keeta业务已彭胀至沙特20个城市。在功绩阐述会上，王兴暗示，Keeta在沙特阿拉伯已成为外卖订单量排行前两位的玩家。此外，Keeta还在近日上线了中东的卡塔尔。
好意思团国际业务的执续迫害，评释了在国内超大范围市集所千里淀的手艺、教学和模式，不错在更浩荡的大众市集中进展长处，终端高水平、高质料的“走出去”。
更遑急的是，经此一役，好意思团也评释了国内的竞争力不错悠扬为大众化发展的才调，原土的护城河也不错延长到大众化市集。
不错说，独一找到增量市集，才能有用地破内卷，比较于国表里卖市集的你争我抢，浩荡的国外增量市集才是星辰大海。
在好意思团财报发布后，有商榷机构依旧看好好意思团，其中枢原因之一就是好意思团领有矫健的配送成果和践约才调，而这种才调背后实质上是好意思团在科研范围的进入。
因此，咱们看到，固然好意思团的盈利数承受压力，但其仍旧在科技研发上加多进入。事实上，这亦然好意思团夯实自己护城河的旅途。
2025年二季度，好意思团逆势加大了科技研发进入，研发进入金额达63亿元，同比增长17.2%。从科技落地应用来看，好意思团的研发进入主要用于AI+无东谈主机等前沿范围的手艺迫害。
AI化的赋能在闲逸商家贪图发展的需求时，也增强了商家对好意思团的粘性，带来了市集商家的褂讪性。
无东谈主机配送方面，2025年6月底，好意思团无东谈主机已在深圳、北京、上海、广州、香港、迪拜等城市通达64条航路，累计完成订单超60万单，初步构建起高效的低空物流收集。
从全局来看，好意思团似乎还是勾画出了全新的发展视角：以国内竞争鸠集的奏效教学和模式为船，驶向更浩荡的国际市集，同期以科技为能源，推动出海飞翔地更深更广。这么的发展阶梯不仅使好意思团找到更深的护城河，也为行业发展打造了新的标杆。
短期看数据，中期看才调，耐久看阵势。不阻扰外卖战场上盈利数据的一城一池之得失，坚执耐久见地，构建更深护城河，这恰是当下好意思团正在作念的事情。
补贴不是遥远之计，当竞争追念感性，凯撒的归凯撒，贸易的归贸易，好意思团迎来强盛增长将是可预期的大要率事件。
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